?而在此前的幾年內(nèi)，國(guó)內(nèi)一些醫(yī)藥公司或投資集團(tuán)頻頻出手境外醫(yī)藥行業(yè)，技術(shù)買斷，資產(chǎn)收購(gòu)，單筆交易額被不斷翻新。統(tǒng)計(jì)顯示，從2016年初到今年3月一年多的時(shí)間里，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)資本對(duì)外收購(gòu)案例涉及到的總金額超過(guò)400億人民幣。

???收購(gòu)醫(yī)院等醫(yī)療服務(wù)企業(yè)成為新動(dòng)向

???5月24日，中國(guó)私募基金高達(dá)投資（PagodaInvestment）宣布，日前聯(lián)合澳大利亞主權(quán)基金昆士蘭州投資公司（QICLimited）和高盛集團(tuán)直接投資部（GoldmanSachsPrincipalInvestmentArea）與澳大利亞ICON醫(yī)療集團(tuán)（下稱ICON）達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，將收購(gòu)其股權(quán)。

???據(jù)市場(chǎng)傳聞，這筆收購(gòu)總金額超過(guò)10億澳元。ICON集團(tuán)專注癌癥一體化治療，建立了從藥劑合成、藥房服務(wù)到化療與放療的全程全方位治療體系，已經(jīng)成為澳大利亞規(guī)模最大的一體化腫瘤連鎖醫(yī)院。在海外，ICON已收購(gòu)了新加坡一家癌癥治療集團(tuán)，通過(guò)發(fā)展醫(yī)療旅游項(xiàng)目，為來(lái)自中東、東南亞以及中國(guó)的高凈值人群提供高端治療服務(wù)。

???收購(gòu)的目的，據(jù)高達(dá)投資的介紹，ICON會(huì)借助包括來(lái)自中國(guó)的財(cái)團(tuán)資金，加緊在中國(guó)地區(qū)的戰(zhàn)略布局，并計(jì)劃與中國(guó)醫(yī)療行業(yè)龍頭企業(yè)、全國(guó)前500醫(yī)院體系以及當(dāng)?shù)卣献?，建設(shè)世界領(lǐng)先水平的放療中心。此外，ICON還會(huì)參與對(duì)中國(guó)合作醫(yī)院醫(yī)護(hù)人員的培訓(xùn)。

???另一個(gè)突出的例子是綠葉集團(tuán)。總部位于新加坡的綠葉醫(yī)療集團(tuán)成員澳大利亞私立醫(yī)院集團(tuán)（簡(jiǎn)稱HCA）5月18日宣布，以1.55億澳元（約合7.75億元人民幣）成功收購(gòu)PulseHealth（簡(jiǎn)稱Pulse）。

???Pulse是一家總部位于悉尼的私立醫(yī)療集團(tuán)，在澳洲和新西蘭擁有8家私立醫(yī)院和5家日間手術(shù)中心，為澳新當(dāng)?shù)鼗颊咛峁└哔|(zhì)量的外科手術(shù)、康復(fù)治療和心理健康治療服務(wù)。

???收購(gòu)?fù)瓿珊?，綠葉集團(tuán)的分支HCA將鞏固在澳大利亞醫(yī)療市場(chǎng)的布局。HCA在澳大利亞和新西蘭的主要城市和地區(qū)擁有共計(jì)34家私立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，約7000名員工和近2500張床位。這34家醫(yī)療機(jī)構(gòu)分為綜合性私立醫(yī)院、?？坪偷貐^(qū)醫(yī)院以及日間手術(shù)中心四大類別。

???海外醫(yī)療投資動(dòng)機(jī)

???中國(guó)企業(yè)在海外投資、并購(gòu)醫(yī)療項(xiàng)目，其首要目的可以說(shuō)是把技術(shù)、品牌、理念引進(jìn)來(lái)，并按照中國(guó)市場(chǎng)的具體情況來(lái)進(jìn)行本土化。三胞集團(tuán)董事長(zhǎng)袁亞非就曾表示，其海外醫(yī)療并購(gòu)意圖“非常簡(jiǎn)單，就是服務(wù)中國(guó)市場(chǎng)”，把中國(guó)企業(yè)所缺少的西方品牌和西方技術(shù)買回來(lái)。

???另外，除了中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)之外，不少企業(yè)還計(jì)劃在國(guó)際化市場(chǎng)上占有一席之地。如2016年1月，三諾生物完成對(duì)美國(guó)血糖儀廠商TrividiaHealth的收購(gòu)交割，由此成為全球第六大血糖儀企業(yè)。本次2.7億美元的交易，也是中國(guó)醫(yī)療器械近幾年來(lái)海外收購(gòu)的最大案例之一。三諾生物就是通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)的產(chǎn)品，來(lái)?yè)屨紘?guó)際市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。

???值得關(guān)注的是復(fù)星醫(yī)藥以3次交易、超14億美元的成績(jī)位列海外醫(yī)療投資榜首。創(chuàng)造了金額最大的海外交易的復(fù)星醫(yī)藥曾表達(dá)對(duì)全球化的思考：第一，觀察醫(yī)療行業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展，視角一定要切換到全球化；第二，資源配置也要從全球的角度去考慮，才能不斷提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，從而達(dá)到全球水平。

???有分析人士表示，目前中國(guó)正快速進(jìn)入醫(yī)療需求的爆發(fā)期。中國(guó)人口逐漸老齡化，環(huán)境污染等因素導(dǎo)致大病、慢性病的發(fā)病率增加。但醫(yī)院數(shù)量增長(zhǎng)率和衛(wèi)生技術(shù)人員增長(zhǎng)率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上醫(yī)院診療人數(shù)增長(zhǎng)率。因此國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)海外投資能讓國(guó)內(nèi)企業(yè)更快接觸新技術(shù)、擴(kuò)展新市場(chǎng)、獲得新人才等，將是中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門、邁向世界的一大途徑。

???作為國(guó)內(nèi)醫(yī)療企業(yè)的兩大代表，邁瑞和藥明康德分別代表了兩種海外投資的策略。兩家企業(yè)先后于2006年、2007年在紐交所上市，又在2015、2016年從美國(guó)退市。邁瑞是國(guó)內(nèi)器械類企業(yè)龍頭，海外投資基本以拓展海外市場(chǎng)為主，主要的投資方式是并購(gòu)。藥明康德是國(guó)際知名的藥物研發(fā)CRO公司，海外投資基本聚焦在美國(guó)，以風(fēng)險(xiǎn)投資為主，主要投資前沿科技。這兩家的策略各有側(cè)重，都取得了很好的成績(jī)。

???中國(guó)企業(yè)海外投資也會(huì)面臨很多的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和盲點(diǎn)，比如技術(shù)是否真正先進(jìn)、IP知識(shí)產(chǎn)權(quán)所屬如何解決、稅收問(wèn)題、不同的法律體系、監(jiān)管問(wèn)題、違約金等，如果不注意這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，很可能踩到各種坑，海外投資遇到很大的阻力，也會(huì)阻礙國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。

???新技術(shù)、消費(fèi)升級(jí)、互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等成為中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的新供給和新動(dòng)力。海外投資能讓國(guó)內(nèi)企業(yè)更快接觸新技術(shù)、擴(kuò)展新市場(chǎng)、獲得新人才等，將是中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門、邁向世界的一大途徑。

???海外醫(yī)療投資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇并存

???全球化幾乎是所有中國(guó)企業(yè)的終極夢(mèng)想，而海外并購(gòu)則是實(shí)現(xiàn)全球化突圍的一種慣用路徑。海外并購(gòu)免不了出現(xiàn)“交學(xué)費(fèi)”的情況，但交完學(xué)費(fèi)迅速吸收成長(zhǎng)才是王道。全球最大的醫(yī)療器械生產(chǎn)商強(qiáng)生醫(yī)療的發(fā)展史就是一部并購(gòu)史，其很多核心產(chǎn)品并不是公司自主研發(fā)，而是通過(guò)并購(gòu)形式獲得。

???不差錢的A股上市公司，此前多次海外收購(gòu)均讓人有“海淘不便宜”的感嘆。三諾生物（300298.SZ）曾多次收購(gòu)?fù)袠I(yè)海外資產(chǎn)，無(wú)一不是大手筆、大動(dòng)作，不過(guò)現(xiàn)實(shí)有時(shí)很殘酷。2014年三諾生物曾與華廣生技簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，并擬以2.64億元認(rèn)購(gòu)其約20%股權(quán)，次年2月，因雙方無(wú)法在臺(tái)灣地區(qū)相關(guān)規(guī)定時(shí)效內(nèi)完成私募增資項(xiàng)目終止了合作。2015年停牌2個(gè)半月，三諾生物計(jì)劃10億元收購(gòu)拜耳血糖儀業(yè)務(wù)——這個(gè)被外界譽(yù)為“蛇吞象”的行動(dòng)也以失敗告終，而三諾生物收購(gòu)不成反到搭進(jìn)去近2000萬(wàn)的中介費(fèi)。

???九安醫(yī)療去年7月以7.1億人民幣，超過(guò)6倍的溢價(jià)收購(gòu)了法國(guó)醫(yī)療器械/設(shè)備提供遠(yuǎn)程端對(duì)端連接解決方案的供應(yīng)商eDevice，這家公司2008年曾險(xiǎn)些破產(chǎn)，被收購(gòu)時(shí)也只有30人左右的員工。被收購(gòu)前一年，eDevice應(yīng)收款出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，近兩年來(lái)的研發(fā)投入維持在偏低水平。作為一家運(yùn)營(yíng)達(dá)16年之久的企業(yè)，時(shí)至今日絕大部分收入?yún)s僅來(lái)自于單一大客戶，其背后的客戶開(kāi)拓能力堪憂。

???華醫(yī)資本創(chuàng)始人劉云對(duì)中國(guó)資本海外并購(gòu)提出了看法。他認(rèn)為，現(xiàn)下中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)的海外并購(gòu)，一是為了“走出去”，幫助醫(yī)療企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化夢(mèng)想，在海外有自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和市場(chǎng)。但并購(gòu)一家海外公司后，渠道整合、市場(chǎng)整合需要長(zhǎng)時(shí)間等待。二是為了“引進(jìn)來(lái)”，引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)和理念。但醫(yī)療是一個(gè)很特殊的行業(yè)，不像很多行業(yè)（比如手機(jī)）可以直接登陸中國(guó)市場(chǎng)，但境外藥品、醫(yī)療器械需要在中國(guó)經(jīng)過(guò)臨床試驗(yàn)才能上市，這又要花幾年時(shí)間。無(wú)論是國(guó)際化戰(zhàn)略還是國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的本土化，都需要很長(zhǎng)時(shí)間的業(yè)務(wù)努力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。